2020-03-06_策略报告_城投专题之三：城投企业债权及股权债权性融资缺口分化研究_联合资信

行研报告 9 2024-10-02 0 worker

报告编号：193101
报告名称：城投专题之三：城投企业债权及股权债权性融资缺口分化研究_联合资信
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：19 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 本文研究了城投企业债权及股权债权性融资缺口的分化情况。从2014年至2018年，城投企业面临融资环境恶化及融资渠道收缩的紧张局面，尤其是2016年以后，融资缺口大幅扩大。尽管2019年上半年及三季度融资环境有所改善，但回升幅度有限。研究表明，市场投资者对经济欠发达区域、地方政府债务负担重的区域以及行政等级和信用等级较低的城投企业更为担忧。文章通过债权性融资缺口及股权债权性融资缺口指标，分析了不同区域、行政级别和信用等级的城投企业融资状况。结果显示，经济欠发达省份的城投企业融资环境恶化程度更深，企业融资及偿债压力更大。同时，行政级别和信用等级较低的城投企业在宽松环境下融资较为顺畅，但在信用紧缩时外部融资难度加大，资金更为紧张。此外，文章还分析了不同信用等级城投企业的融资缺口变化，发现AAA级城投企业外部融资情况较为稳定，受外部信用环境变化影响较小；而信用等级较低的城投企业在信用紧缩时融资缺口扩大，面临较大融资压力。因此，对于经济欠发达区域、行政等级和信用等级较低的城投企业，其融资缺口扩大幅度及面临的融资压力应受到市场关注。