2020-04-01_策略报告_策略专题：繁荣与脆弱-从A股股权质押看美股企业回购_平安证券

1. 报告编号：193777
2. 报告名称：策略专题：繁荣与脆弱-从A股股权质押看美股企业回购_平安证券
3. 报告来源：互联网用户上传
4. 关键词：行研报告
5. 报告页数：18 页
6. 预览页数：6
7. 报告格式：pdf
8. 上传时间：2024-09-16
9. 简介摘要: (原创分析) 本报告通过对比A股股权质押和美股企业回购的相似性，从繁荣与脆弱的角度分析了两者对股市的影响。报告指出，A股股权质押和美股企业回购均带来市场繁荣，但背后也暗藏脆弱性。通过A股股权质押风险经验，报告解析了美股EPS泡沫挤出风险。近年来，美股回购规模创新高，主要受益于低成本债券融资和海外利润回流，但一旦大额回购不可持续，EPS泡沫将面临挤出风险。在新冠疫情影响下，美股EPS将承受经济衰退和回购资金不可持续的双重冲击。同时，报告也指出A股高股权质押上市公司经历了从繁荣到脆弱的阶段，面临市场反转时的高质押企业出清风险。基于A股质押风险的出清经验，美股面临中长期EPS泡沫挤出风险。报告最后提供了风险提示，包括新冠疫情全球蔓延、美国信用违约风险爆发、宏观经济下行、金融监管政策超预期和海外资本市场波动加大等。报告由平安证券研究所撰写，仅供特定客户及专业人士参考，投资者在进行证券交易时应谨慎考虑风险。

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