“草蛇灰线看海外”系列3，日本央行下一步：告别YCC？-240312-长江证券

行研报告 16 2024-08-25 0 worker

报告编号：7300
报告名称：“草蛇灰线看海外”系列3，日本央行下一步：告别YCC？-240312-长江证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：22 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-03
简介摘要: (原创分析) 由于文本内容过长，无法一次性处理所有信息。但我可以帮助您总结关键信息，并概述该报告的主要观点。 **报告概述**：该报告探讨了日本央行下一步是否可能告别YCC（收益率曲线控制）政策，并分析了YCC政策的现状、必要性及其可能的退出策略。报告基于当前日本经济温和复苏、通胀进展顺利以及YCC政策的潜在副作用等因素，预测日本央行可能选择温和谨慎的方式退出超宽松政策，这将可能影响到全球流动性和资产定价，对日元汇率和日股市场产生影响。 **主要观点**： 1. 日本经济已连续三年实现温和复苏，股市和房价均有所上涨，为YCC政策退出提供条件。 2. 通胀进展顺利，薪资-通胀的良性循环可能正在形成，为央行退出宽松政策提供支撑。 3. 维持YCC政策的必要性下降，代价则日益增加，包括债券市场畸态和日元贬值压力加剧。 4. 报告建议日本央行转向，但退出路径可能更加温和谨慎，避免无序退出带来的市场冲击。 5. 退出YCC政策可能使得全球流动性边际收紧，对全球资产定价和日元汇率产生影响，但日股可能受到的影响有限。 **风险提示**： 1. 日本通胀走势不及预期。 2. 日本经济走势不及预期。 **结论**：报告认为，日本央行退出YCC政策是可能的，但退出过程可能会更加谨慎，以避免市场混乱。这将对全球流动性和资产定价产生一定影响，但短期内对日股的影响可能有限。请注意，以上总结基于报告中的关键信息，并可能未包含所有细节。如果您需要更详细的信息，建议直接阅读完整的报告。