20181108-电信服务行业2019年展望：周期切换，5G上场-中金公司

行研报告 12 2024-10-10 0 worker

报告编号：102865
报告名称：20181108-电信服务行业2019年展望：周期切换，5G上场-中金公司
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：29 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-04
简介摘要: (原创分析) 由于信息过多，无法直接生成一篇完整的总结，但我可以提供一个框架来帮助您组织信息并生成一个简洁的总结。 **证券研究报告总结**： **主题**：电信服务市场展望与投资建议 **日期**： 2018年11月8日 **主要观点**： – 2019年将是运营商走向5G的元年，开启下一个10年周期。 – 预计5G频谱资源分配和牌照发放将于2018年和2019年进行。 – 5G技术标准和eMBB标准预计在2019年完成，为试商用和2020年规模商用做准备。 – 2019年电信市场展望：政策层面，保稳定增长及为5G蓄势是关键；运营方面，4G渗透率已高，数据流量持续增长，三大运营商面临压力；业绩方面，预计收入持平或微增，净利润和现金流稳健。 – 2019年资本支出预计不会出现明显增加，建议关注5G周期早期受益的基础设施提供商和主设备商。 **投资建议**： – 首选中国铁塔和中国移动，因其具备抗周期和受益于5G周期早期的潜力。 – 中国铁塔作为抗周期标的，将受益于用户数量和数据流量的增长，以及5G带来的增速上扬机遇。 – 中国移动作为周期前期受益标的，在5G网络的早期扩张中占优，并有望出现业绩的边际改善。 **风险提示**： – 提速降费可能导致运营商业绩风险加剧。 – 5G进展可能不及预期。 **目标**： – P/E (x) – 股票名称 – 评级 – 价格 – 2018E – 2019E **相关研究报告**： – 中国电信-H | 资费下调拖累增速；下调至中性评级 (2018.10.30) – 中国移动-H | 3季度业绩符合预期，未来利润和投资展望边际改善 (2018.10.24) – 中国联通-A | 增长符合预期，降费风险显现 (2018.10.23) – 中国联通-H | 3Q18业绩预计符合预期，提速降费影响开始凸显 (2018.10.23) – 中国铁塔-H | 铁塔业务保持稳健，新业务放量增长 (2018.10.19) **分析师**： – 钱凯 – 陈真洋 **重要法律声明**：请仔细阅读报告尾部的重要法律声明。 **图表摘要**： – 图表展示了移动用户、宽带用户、ARPU、资本支出、铁塔运营数据等关键指标的预测和趋势。 – 图表展示了全球5G商用部署时间表、中国5G技术发展时间规划、5G频谱规划和分配、5G与车辆结合的应用场景、智能制造中的5G应用案例等。 **结论**： – 报告详细分析了2019年电信市场的展望，包括政策、运营和业绩方面的预测。 – 提出了对中国铁塔和中国移动的投资建议，并强调了5G技术标准和频谱分配对市场的影响。 – 报告中的图表和图表摘要有助于读者更直观地理解报告内容。