【汽车市场分析】瑞银-中国-汽车行业-中国重型卡车市场2021年展望：中国国VI排放标准升级成为焦点-2021.1.14

重点报告 14 2024-10-11 0 worker

报告编号：112623
报告名称：【汽车市场分析】瑞银-中国-汽车行业-中国重型卡车市场2021年展望：中国国VI排放标准升级成为焦点-2021.1.14
报告来源：互联网用户上传
关键词：重点报告
报告页数：25 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-04
简介摘要: (原创分析) 这份报告由UBS Securities Co. Limited编制，是对中国重型卡车行业2021年展望的翻译。报告分析了中国重型卡车行业的未来趋势，特别是关注中国VI排放标准升级的影响。报告预测2021年重型卡车（HDT）销量不太可能超过2020年的纪录高位，并预测中国HDT销量为140万辆，低于2020年的160万辆。然而，由于预期购买中国V型卡车以应对中国VI排放标准的实施，以及控制排放和高速公路超载，预计会有另一波HDT替换活动在2021年发生。此外，报告还认为市场低估了这些因素。报告还估计，液化天然气（LNG）HDT的ASP溢价将从约人民币100,000元缩小到人民币60,000元，一旦柴油HDTs全面实行中国VI标准（1月7日2021年）。报告预测，随着柴油卡车配备更先进的后处理系统，需要添加高级汽车尿素，LNG卡车在成本效益和易用性方面将具有明显优势。随着这些车辆的普及，行业知识和ASP应该会改善，预计LNG HDT的渗透率将迅速从2019-2020年的9-10%上升到未来五年的20%。在技术壁垒上升的情况下，行业领导者可能会继续获得市场份额。在2020年，中国重汽和一汽解放都披露了增产或资产交换计划，以解决旺季产能不足问题，并升级制造和产品以满足用户不断变化的需求。报告认为，2021年的市场热点将是物流车、LNG和HDT出口。报告认为，一汽解放和中国重汽可能会受益，到2025E，它们的市场份额可能会扩大到30%和25%。报告对中国HDT行业持积极态度，并推荐中国重汽。报告将中国重汽的目标价格下调了8%，主要反映了EPS稀释。新的目标价格意味着2021E的PE为18倍。对于一汽解放，报告将其目标价格下调了33%，因为利润率提升比预期慢，新的目标价格意味着2021E的PE为16倍。报告还提供了对HDT公司的一些股票选择，包括对中国重汽和一汽解放的买入推荐，并提供了基于不同情景的估值。此外，报告还包含了分析师的声明、所需披露信息、评级定义和免责声明。