2020-11-12_策略报告_美国低通胀迷思与中期展望：高核心通胀将挑战美联储宽松政策_中银国际证券

1. 报告编号：198233
2. 报告名称：美国低通胀迷思与中期展望：高核心通胀将挑战美联储宽松政策_中银国际证券
3. 报告来源：互联网用户上传
4. 关键词：行研报告
5. 报告页数：35 页
6. 预览页数：6
7. 报告格式：pdf
8. 上传时间：2024-09-16
9. 简介摘要: (原创分析) 总结： 中银国际证券发布的深度报告预测，由于耐用品与非耐用品价格的周期错位，导致美国持续低通胀。报告指出，耐用品价格与油价错位是低通胀的直接原因，而油价的波动反映了美国的经济周期。报告进一步分析了耐用品、非耐用品和服务价格的变动趋势，认为耐用品价格在2012年后呈现“反周期”特征，这是持续性低通胀的原因。报告还分析了耐用品与非耐用品存货周期的三次错位，以及油价对剔除食品能源后的分项消费价格的影响。报告预测，耐用品价格将保持反弹韧性，非耐用品价格受油价影响最大，而服务价格与油价关系密切。报告认为，耐用品补库存是主线，非耐用品价格受油价影响，而服务价格与制造业PMI周期一致。最后，报告认为疫情对经济的中长期损伤可控，并对耐用品和非耐用品的价格进行了展望，预计耐用品价格将反弹，而非耐用品价格将受油价影响。报告还指出了美国核心通胀展望，预计2021年美国核心PCE将突破2%，并在2022年可能触及3%。报告提示了美国经济复苏、疫苗研发和全球供需恢复的风险。

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