2020-12-28_策略报告_策略专题研究：2020年A股值得重视的四大变化_新时代证券

行研报告 10 2024-10-13 0 worker

报告编号：199031
报告名称：策略专题研究：2020年A股值得重视的四大变化_新时代证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：8 页
预览页数：4
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 好的，以下是您要求的文本内容，尽量保持了原文的含义和逻辑，同时进行了适当的润色和整理：敬请参阅最后一页免责声明证券研究报告日期：2020年12月27日策略专题研究：2020年值得反思的四大变化及其背后的经验摘要：本文回顾了2020年股市的四大显著变化：疫情的影响、居民资金大量进入股市、外资流入减缓以及成长股分化。这些变化背后的经验强调了未来现金流折现分析的重要性，并揭示了A股投资者行为的日益丰富和复杂性。一、疫情的影响：股市展现韧性疫情使全球经济短期崩溃，但股市受影响时间短暂。原因在于，股市定价的是未来现金流的折现，只要上市公司维持资金流，其长期价值就不会受太大影响。二、居民资金大量流入股市：A股正逐渐成熟 2020年，居民资金大量进入权益型基金，这与历史不同。这意味着A股市场的底层逻辑正在发生变化，正变得更加成熟。三、外资流入减缓：影响外资买入力量的三大因素外资通过陆股通流入的规模小于往年，主要受三大因素影响：长期分散配置需要、MSCI纳入比例以及国内外市场估值差。未来，外资流入的速度可能难以继续加速。四、成长股分化：自下而上的精选机会 2020年成长股表现良好，但内部分化较大。这反映了投资者对成长股机会的挑剔态度，更加注重自下而上的精选优质赛道。总结：以上变化蕴含着两点重要经验：（1）个股研究需关注未来现金流折现分析；（2）A股投资者行为日趋丰富和复杂。风险提示：房地产市场超预期下行、美股剧烈波动等。特别声明：本报告适用于专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。如有疑问，请联系新时代证券工作人员。分析师介绍：樊继拓，新时代证券策略首席分析师，具有6年宏观策略研究经验。注：本报告所涉及评级和投资建议仅供参考，不构成任何买卖建议或保证。市场基准指数为沪深300指数。本报告中的所有数据和信息均来源于公开渠道，如有任何疑问，请咨询新时代证券。免责声明请参阅文末。