2021-03-18_策略报告_漂亮50：泡沫破灭后，具备哪些特质的公司能够穿越周期_天风证券
- 报告编号：200398
- 报告名称：2021-03-18_策略报告_漂亮50：泡沫破灭后，具备哪些特质的公司能够穿越周期_天风证券
- 报告来源：互联网用户上传
- 关键词：行研报告
- 报告页数：26 页
- 预览页数：6
- 报告格式：pdf
- 上传时间：2024-09-16
- 简介摘要: (原创分析) 本报告主要讨论了美股“漂亮50”的兴衰历程，并分析了其背后的原因。报告首先概述了“漂亮50”的定义、组成及其在1970年代的表现。随后，通过详细的数据分析和图表，探讨了“漂亮50”在70年代末至80年代初的杀估值阶段，以及之后的长牛表现。报告指出，“漂亮50”的兴衰与宏观经济、行业结构变化、利率水平等因素密切相关。 从行业角度，报告分析了在杀估值阶段表现抗跌的行业以及跌幅较大的公司类型。在70年代，受益于战争和油价上涨的行业表现出较强的抗跌性，而一些在70年代初估值透支的公司则遭受了较大的跌幅。 报告进一步讨论了“漂亮50”在80年代之后的长牛表现，尤其是三个正向案例（麦当劳、强生、可口可乐）和三个反向案例（IBM、柯达、西尔斯）的对比。通过对比这些公司的净利润增速、ROE和PE等财务指标，揭示了盈利能力（高ROE）是“漂亮50”长期取胜的关键。 报告还探讨了“漂亮50”成功和失败的原因，包括产业结构的变迁、行业集中度的提升以及全球化的扩张。这些因素不仅支撑了“漂亮50”中部分公司的长期增长，也解释了为何部分公司无法持续其辉煌。 最后，报告通过对比“漂亮50”中的现存公司与破产或重组的公司，以及分析不同行业的集中度变化，进一步强调了行业结构、集中度提升和全球化扩张对“漂亮50”公司兴衰的重要性。 整体来看，本报告为理解“漂亮50”的兴衰历程提供了深入的视角和详细的数据分析，揭示了影响“漂亮50”公司兴衰的关键因素，并提供了对未来投资策略有价值的见解。
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