2021-03-25_策略报告_行业景气跟踪系列报告：大宗商品价格回落，制造与消费景气上行_国海证券

行研报告 11 2024-10-13 0 worker

报告编号：200509
报告名称：行业景气跟踪系列报告：大宗商品价格回落，制造与消费景气上行_国海证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：40 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 由于内容较多，无法一次性提供完整的文本内容总结。不过，我可以提供一个基于所提供信息的概要。 **证券研究报告概要** **报告标题**：大宗商品价格回落，制造与消费景气上行——行业景气跟踪系列报告 **报告日期**：2021年03月24日 **作者**：李浩（S0350519100003）和纪翔（S0350520040001） **核心内容**： – 大宗商品价格回落，尤其是上游厂商库存水平升高及欧洲疫情反复。 – 通胀预期、利率和工业品价格进入顶部区域，预计原料库存周期将回落。 – 中国制造业盈利有望回升，尤其在“碳中和”与供给侧改革并行下。 – 建议把握中下游制造业在全球竞争力提升的机会，及消费行业大发展趋势。 **行业景气研判**： – 机械设备、新能源、食品饮料、汽车、家电为高景气行业。 – 有色、煤炭、建材、钢铁、化工、交运、电子为中景气行业。 – 农林牧渔、通信、房地产为低景气行业。 **上游能源与金属分析**： – 煤炭价格回落，需求支撑下钢材库存出现拐点。 – 原油和天然气价格回落，美国原油供给回暖预期。 – 有色金属价格分化，新能源相关金属价格涨幅收窄。 **中游原材料分析**： – 钢铁价格小幅回调，需求支撑下钢材库存拐点显现。 – 建材价格逐步回升，水泥价格延续下行态势。 – 化工品全线下跌，钛白粉及纯碱需求受美国地产周期及基建计划带动。 – 新能源汽车中游原料供需仍偏紧，光伏供需偏紧下多晶硅价格持续上涨。 **中游制造分析**： – 出口量受海外经济上行预期拉动，国内产销已恢复至疫情前水平。 – 部分产品表现超过2019年同期，尤其是工业机器人产量大增预示产业升级。 **下游消费分析**： – 乘用车销量回归常态，新能源车持续扩大市场。 – 房地产销售与待售面积趋势性下行，农业品价格整体下行。 – 家用电器销量持续上涨，电子和交通运输行业也有相应分析。 **风险提示**：经济发展不及预期、海外市场波动、中美摩擦加剧、疫情超预期恶化。此报告为行业景气跟踪系列报告之一，提供了对大宗商品价格、制造业、消费行业等的详细分析。 — 请注意，以上内容是基于提供的摘要信息进行的简化总结，报告的实际内容可能更为详细和复杂。