2021-06-22_策略报告_当需求扩张遇到供给约束_中银国际证券

行研报告 18 2024-10-13 0 worker

报告编号：202075
报告名称：当需求扩张遇到供给约束_中银国际证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：11 页
预览页数：5
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 本报告为中银国际证券股份有限公司关于宏观经济和证券投资策略的评论，由徐高分析师撰写。报告指出，2021年5月，中国经济增长动能高位回落，近期经济增长放缓的原因主要不在需求面，而在供给面。报告分析了当前中国经济面临的多方面供给约束，包括海运运力、上游行业限产政策、土地购置面积减少等，这些因素制约了经济增长并导致通胀压力。报告强调，在供给约束下，经济增长减速伴随着通胀压力，但企业利润依然良好，且经济下行幅度更小，复苏动能更容易浮现。因此，投资者不能简单用过去十年需求约束下的情形来类推当前经济走势。报告认为，在供给不足、需求过剩、通胀压力较大时，企业的高利润会支撑企业股价，而债券投资者则需注意债券收益率反弹的风险。报告还强调了与需求约束的经济相比，供给约束下的经济走势有很大不同，投资者需关注当前经济环境与过去十年的差异，以及这种差异对投资逻辑的影响。