2021-07-27_策略报告_重塑商品与周期股共振：挖掘新的周期机会_华安证券

1. 报告编号：202741
2. 报告名称：重塑商品与周期股共振：挖掘新的周期机会_华安证券
3. 报告来源：互联网用户上传
4. 关键词：行研报告
5. 报告页数：21 页
6. 预览页数：6
7. 报告格式：pdf
8. 上传时间：2024-09-16
9. 简介摘要: (原创分析) 本报告通过回顾四轮商品牛市与周期股共振的历史，分析当前周期股的投资机会。四轮牛市分别为2002-2007年、2009-2010年、2016-2017年及2020年至今，其背景及表现各异。本轮牛市与2009年金融危机后修复期及2016年供给侧改革时期的牛市相似，具有全球需求复苏、流动性宽松及双碳政策催化等共性因素。报告指出，周期股与商品共振，周期股将率先迎来高点，并给出了五个核心结论。结论包括：本轮商品与周期股共振强度类似2009年；有色和钢铁商品与周期股共振更强；全球流动性宽松周期，周期股绝对收益与商品涨幅对应；周期股超额收益相对商品价格率先见顶；资源端股价与商品价格共振更强。报告还分析了周期股行情的延续空间，认为产业升级将重塑商品与股票共振，周期股行情仍有延续空间，并关注了两类结构性机会：高景气板块和新兴产业机会。同时，报告也列出了风险提示，包括经济复苏不及预期、货币政策收紧超预期、双碳进展不及预期等。

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