2021-09-27_策略报告_策略专题研究报告：盈利下行期如何配置？_国海证券

行研报告 11 2024-10-15 0 worker

报告编号：203910
报告名称：策略专题研究报告：盈利下行期如何配置？_国海证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：22 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 证券研究报告：盈利下行期如何配置？随着经济的加速下行，市场进入盈利下行周期，表现为盈利增速回落，ROE（TTM）见顶回落。历史上相似的盈利下行期包括2011-2012年和2018-2019年，市场仍有结构性机会。过去盈利下行期中的市场风格轮动显示，消费与金融在2011-2012年期间的盈利下行期中占有优势，而2018-2019年则主要是金融和成长的轮动。当前，市场风格的轮动经历了成长和周期阶段，周期板块对需求变化敏感但供给变化钝化，性价比在降低。未来可关注盈利能力稳定的消费、受益于稳增长政策的大金融及逆周期的大基建。行业配置方面，推荐化工、电气设备、汽车等行业，这些行业受益于供需紧张态势和低估值优势。此外，报告还强调了市场中的风险提示，包括流动性收紧超预期、经济失速下行、中美摩擦加剧和疫情超预期恶化等。分析师团队通过回顾历史盈利下行周期中的市场表现，提供了当前市场环境下行业轮动的参考思路，并强调在投资过程中需注意风险。报告旨在帮助投资者在盈利下行期寻找结构性投资机会，并提示投资者在投资决策中谨慎考虑。