2021-12-27_策略报告_中美股市对比研究：美股为何在盈利下行期能涨？_信达证券

行研报告 9 2024-10-15 0 worker

报告编号：205467
报告名称：中美股市对比研究：美股为何在盈利下行期能涨？_信达证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：35 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 美股在盈利下行期能涨的原因主要源于中美股市在盈利变动、市场表现以及估值波动等方面的差异。研究表明，尽管中美两国的上市公司ROE（股东权益回报率）变动趋势相似，但A股市场的波动性大于美股。A股市场的暴涨暴跌主要源于估值的高波动，这导致了股市的牛熊拐点对ROE拐点的敏感性，以及需要更长时间的熊市来消化之前的高估值。然而，自2016年以来，随着机构投资者占比的快速提升，A股牛市持续到了ROE出现向下拐点，且估值对指数涨幅的贡献度与美股接近。此外，美股的一个重要特征是，即使ROE下行，美股仍可能维持年度级别的收涨。这表明，尽管美股上市公司ROE的下行会对行情构成负面影响，但美股市场有其独特的运行规律，投资者可以参考美股历史调整行情的复盘来制定投资策略。风险提示：历史规律可能因投资者结构的变化而失效，投资者在投资决策时需要考虑多种因素，包括宏观经济环境、政策走向、市场情绪等。在面临市场波动时，投资者应理性分析，审慎决策，以降低投资风险。同时，投资者应注意阅读相关研究报告的免责声明及信息披露，以充分了解投资风险。