风格复盘系列一（4）：成长行情终结与否再审视_华安证券
- 报告编号：210674
- 报告名称：2022-09-21_策略报告_风格复盘系列一（4）：成长行情终结与否再审视_华安证券
- 报告来源：互联网用户上传
- 关键词：行研报告
- 报告页数：23 页
- 预览页数：6
- 报告格式：pdf
- 上传时间：2024-09-16
- 简介摘要: (原创分析) 总结： 本报告探讨了成长风格行情的第三阶段是否结束的问题，并分析了历史上的两轮完整成长行情第三阶段结束的原因。通过回顾和比较，发现成长第三阶段行情的结束通常预示着整个成长行情的完结。核心原因在于当流动性、业绩优势以及风险偏好（催化剂）三大支撑因素中，至少有两个因素同时弱化或消失时，成长第三阶段行情将结束。例如，第一轮完整行情结束于流动性收紧和半导体产业周期回落，第二轮完整行情结束则是因为严控配资和监管引发的市场流动性快速收缩。当前，第三轮成长完整行情正经历新能源产业周期引领的第三阶段，需关注货币政策的边际变化以及新能源产业周期的持续性，以判断成长完整行情是否结束。报告还提醒注意市场流动性转紧及新能源产业周期转弱同时发生的情况，这将是第三轮成长完整行情结束的信号。同时，报告还提出了相关的风险提示，包括对比研究和逻辑推演的局限性、市场学习效应的超预期影响、双碳政策理解偏差以及货币政策和流动性剧烈变化等。
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