【进口贸易】造纸行业研究系列之一“废纸系基本面回顾”：进口废纸逐年减量，行业盈利分化持续-20200219-东方证券

行研报告 7 2024-10-17 0 worker

报告编号：121225
报告名称：【进口贸易】造纸行业研究系列之一“废纸系基本面回顾”：进口废纸逐年减量，行业盈利分化持续-20200219-东方证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：20 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-04
简介摘要: (原创分析) 东方证券股份有限公司发布的造纸轻工行业深度报告指出，受中国废纸进口政策收紧影响，废纸进口量逐年减少，造纸行业原材料结构或将发生重大变化。报告分析，废纸在中国造纸行业纤维原材料中占据重要位置，其中约三分之一来自进口。随着进口废纸政策收紧，预计2020年底前将基本实现外废零进口，这将导致国废及木浆的占比提升。报告还指出，废纸进口政策调整和终端需求变化是影响废纸价格波动的关键变量，预计未来外废价格将维持低位，而国废价格可能上涨。报告认为，行业原材料结构分化导致企业盈利分化，拥有较高外废配额的龙头纸企与全部采用国废的企业相比，具备明显的成本端优势。未来1-2年，随着外废进口量逐年减少，废纸缺口将显现，国废价格有望上涨，已投产及在海外较早投产的废纸浆、成品纸项目将享受到较高的盈利。建议关注已在废纸浆及替代纤维、海外成品纸等方面率先实现综合性布局的龙头纸企。报告同时提醒投资者注意相关风险，包括进口废纸政策执行力度、宏观经济增速、终端需求下滑幅度及海外项目进展等可能带来的风险。东方证券研究所的联系方式为：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼，联系人王骏飞，电话021-63325888*1131，传真021-63326786，网址为www.dfzq.com.cn，Email为wangjunfei@orientsec.com.cn。