【股票基金市场】“学海拾珠”系列之七十五：盈余公告前后的收益特征是否与投机性股票需求有关？-20220104-华安证券
- 报告编号：133843
- 报告名称：【股票基金市场】“学海拾珠”系列之七十五：盈余公告前后的收益特征是否与投机性股票需求有关？-20220104-华安证券
- 报告来源：互联网用户上传
- 关键词：行研报告
- 报告页数：23 页
- 预览页数：6
- 报告格式：pdf
- 上传时间：2024-08-03
- 简介摘要: (原创分析) 此报告是华安证券研究所发布的金融工程专题报告，主要探讨了盈余公告前后的收益特征是否与投机性股票需求有关。报告通过分析投资者对投机性股票的偏好及其随时间变化的特点，提出在盈余公告发布之前，投资者对投机性股票的需求尤其强烈，这可能是因为投机性股票的持有成本较低，同时市场的不确定性使得套利力量有限。因此，在盈余公告发布前几天，投机性资产与非投机性资产之间应存在正的收益率差。 报告通过对比投机性股票和非投机性股票在盈余公告前后的表现，发现投机性股票在盈余公告前显著优于非投机性股票，而在公告后则表现相反。此外，报告还通过控制过去回报和投资者关注度的代理指标，发现投机性股票在盈余公告前的优势是稳健的。这表明，投资者在盈余公告前对投机性股票的需求增加，导致了这些股票的价格上涨。 报告还检验了其他异常特征如账面市值比、历史回报、盈利能力以及投资资产比在盈余公告前后的变化，发现它们与投机性股票相关特征相似，进一步突出了投机性股票在盈余公告之前的独特作用。 最后，报告提出了一种改进的投资策略，即在盈余公告前买入投机性股票并卖出非投机性股票，然后再恢复到标准策略。该策略显著提高了多空投资组合的表现。 报告提醒投资者，本报告中的信息或意见仅供参考，不构成投资建议。报告中的结论基于历史数据和海外文献，投资者应自行承担投资决策的风险。华安证券及其员工可能持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。报告版权归华安证券研究所所有，未经授权，不得转载或引用。
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