【天风策略】日本股市实证经验-警惕高股息陷阱：90-00日本高回报个股有哪些特征？_天风证券

1. 报告编号：217669
2. 报告名称：【天风策略】日本股市实证经验-警惕高股息陷阱：90-00日本高回报个股有哪些特征？_天风证券
3. 报告来源：互联网用户上传
4. 关键词：行研报告
5. 报告页数：29 页
6. 预览页数：6
7. 报告格式：pdf
8. 上传时间：2024-09-16
9. 简介摘要: (原创分析) 总结： 本报告基于天风证券研究所对日本股市的实证经验分析，对高股息策略的投资策略进行了深入探讨。报告强调，高股息策略存在两个本质问题：深度价值策略短中期交易逻辑与顺周期板块的互斥关系，以及深度价值策略中长期配置逻辑中，A股高股息陷阱的警惕。报告通过分析1990-2012年间日本股市的高股息行业及其表现，发现高股息行业并未表现出显著超额收益，而个股层面虽显示股息率单因子有超额回报，但绝对回报并不理想。报告进一步指出，日本增速降档阶段高回报个股的特征主要包括持续的利润增长、较高的年化利润增速和扩大资本开支，以及消费龙头公司所展现的持续且较高的ROE水平。此外，报告还通过对比不同行业公司的主要财务数据，展示了不同行业公司的投资特征，包括高端制造、消费医药、周期和地产等代表公司。报告最后提示投资者注意经济和盈利下行压力超预期、历史数据缺失导致的统计结论误差、国情与制度环境差异等风险。

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