2023年A股深度复盘：冷暖相间_中银国际证券
- 报告编号：220289
- 报告名称：2023年A股深度复盘：冷暖相间_中银国际证券
- 报告来源：互联网用户上传
- 关键词：行研报告
- 报告页数：32 页
- 预览页数：6
- 报告格式：pdf
- 上传时间：2024-09-16
- 简介摘要: (原创分析) 2023年的A股市场走势一波三折，经历了三次下台阶。年初，经济复苏预期主导市场表现，AI与中特估双主线驱动，但随后经历了三次下台阶，尤其是8月和10月后的下跌幅度较大。尽管政策层面有所救市，但市场反应不一，尤其是外资的持续流出和内部经济数据的持续走软，使得市场情绪持续低迷。 从政策层面看，2023年的政策实施呈现波浪式稳增长，曲折前进。尽管政策力度有所加强，但由于对政策节奏和力度的理解偏差，以及内外部经济数据的不同步，使得政策效果有限。特别是海外经济数据与美联储紧缩节奏把握不足，加剧了市场的波动。 全年来看，A股走势滞后于经济数据，没有成为经济景气的领先指标。市场过度计价了逆周期政策预期，而当政策实际发布时，市场反应并不强烈。这种经验操作在全年政策发布偏温和的情况下失效，导致A股市场与经济数据的不同步。 尽管有政策救市和特别国债发行等实质性提振市场情绪的举措，但由于经济数据的持续走软，尤其是10月和11月的PMI数据低于预期，市场信心再次受到打击，导致市场持续探底。全年来看，A股市场与经济增长的同步性有待加强，市场需要更加精准地把握政策节奏和力度，以及更加合理地计价经济数据。
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