金属、非金属与采矿行业铜铝八问八答：行稳致远、重装出发-240428-长江证券

行研报告 24 2024-08-25 0 worker

报告编号：14416
报告名称：金属、非金属与采矿行业铜铝八问八答：行稳致远、重装出发-240428-长江证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：23 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-03
简介摘要: (原创分析) 报告标题：行稳致远、重装出发——铜铝八问八答报告要点：今年铜铝行情涨势迅猛，但市场仍存疑问与分歧。我们重新梳理本轮铜铝行情，集中讨论市场关注的几个问题：交易的是需求还是供给？为什么此时交易需求？若推迟降息或不降息，商品价格走势如何？供给因素的作用？高位商品是否透支未来复苏预期？强势股票是否提前透支涨价？如何看待铜铝股票未来空间？铜与铝如何选择？分析师：王鹤涛、肖勇、许红远报告结论：本轮以铜为首的工业金属商品强势上涨，本质交易需求逻辑，即中美主导的全球工业经济存在底部修复期许。供给因素起到重要作用，未来可见时间内，供给将面临长期弹性不足局面，推升商品价格中枢。当前铜铝股票未透支，仍有空间。推荐关注铜与铝相关公司，风险提示包括新能源增速、地产竣工、海外制造业、地缘政治风险。报告发布方：长江证券股份有限公司报告发布日期：未具体说明报告评级：看好【Table_Rank】投资评级看好【Table_Summary2】引言：厘清逻辑，方可行稳致远。本轮行情交易的是需求，未来供给面临长期弹性不足局面，强势股票未透支，仍有空间。【Table_StockData】市场表现对比图显示，铜铝与上证综合指数相比，有不同程度的涨跌幅。【相关研究】报告提及其他相关研究报告。【风险提示】 1. 新能源增速低预期。 2. 地产竣工失速下行。 3. 海外制造业羸弱。 4. 地缘政治风险。【图表目录】报告包含多张图表，包括铜TC与铜价关系、铜连续去库、铜价领衔上涨、铝涨价、锌价上涨、锡价上涨、中美PMI重回枯荣线之上、中美工业周期、联邦公开市场委员会参与者对货币政策评估、铜铝商品价格与美元美债同步上行、主要金属企业资本开支增速下降、铜铝商品高位横盘、铜铝全球库存低位、新能源需求占比、金铜比、铜铝与M2及工业股权指数对比、铜铝股票表现优异、电解铝成本端价格下行、紫金矿业和云铝股份业绩与PE、过去每轮股价顶点PE均达顶点、新能源年均贡献增量需求、外盘铜/铝比值、内盘铜/铝比值等。【表1-表2】涉及铜矿供给风险、地产竣工对铜铝需求的影响。【分析师声明】报告署名分析师独立、客观地出具报告，报酬不与报告内容有直接或间接联系。【法律主体声明】报告由长江证券股份有限公司制作，具有中国证监会许可的投资咨询业务资格。【其他声明】报告并非针对特定人员，报告内容不构成投资建议，投资者应独立评估信息，自主做出决策。报告版权为长江证券所有，未经许可，禁止翻版、复制和发布。