深度解析24Q1债基季报：Q1债基拉长久期表现强势，预期Q2债市震荡股市存结构性机会-240506-信达证券
- 报告编号：15159
- 报告名称：深度解析24Q1债基季报：Q1债基拉长久期表现强势，预期Q2债市震荡股市存结构性机会-240506-信达证券
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- 关键词：行研报告
- 报告页数：29 页
- 预览页数：6
- 报告格式：pdf
- 上传时间：2024-08-03
- 简介摘要: (原创分析) 本报告提供了对Q1债券市场以及未来市场展望的深度解析。报告指出，Q1债基表现强势，预计Q2债市可能转为震荡，而股市存在结构性机会。从资产配置角度看，Q1公募基金对债券的配置比例上升，债基、纯债基金增持债券，而混合债基减持债券。从券种配置角度看，短期与中长期债基增配信用债并减配利率债，混合债基同样增配信用债和利率债但减配可转债。在债基策略上，Q4短债基金杠杆率上升，而中长期纯债基金和混合型债券基金杠杆率下降；各类债基久期普遍拉长，短期纯债基金久期增长最为明显；各类债基产品对低等级信用债配置比例有所回落。从Q1公募基金的转债配置情况来看，债券与股票型基金转债配置比例下降，而全市场公募基金转债持仓向中等评级集中。 报告还详细分析了绩优产品的季报，指出对于中长久期利率和信用债资产的配置可能是超额收益的重要来源，而在含权资产方面，绩优混合债券型基金侧重配置银行、电力、消费、顺周期板块等，同时继续关注红利和成长类资产。从后市展望看，多数绩优混合债基认为权益市场存在结构性机会，强调红利稳定类资产、出口链和上游行业个股的投资机会；纯债方面，认为2024年二季度政府债券发行可能加速、财政支出和信贷脉冲可能对债市存在一定影响，利率水平偏低且多头头寸集中可能导致市场波动加大，汇率压力也会制约短期资金成本下行空间，但地产和经济基本面上行弹性同样有限；信用方面以票息策略为主。 报告最后提醒投资者注意经济复苏与政策不达预期、基金规模变动超预期等风险，并提示投资者在投资前进行充分的风险评估。
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