食品饮料行业投资策略报告：布局白酒享受业绩释放，关注大众品细分市场头部企业_民生证券

行研报告 8 2024-10-21 0 worker

报告编号：305581
报告名称：食品饮料行业投资策略报告：布局白酒享受业绩释放，关注大众品细分市场头部企业_民生证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：34 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-17
简介摘要: (原创分析) 度在亚洲处于低位 ……………………………………………………………………………………. 19 图 41：调味品细分中味精/鸡精集中度较高，酱油/食醋集中度较低 ………………………………………………… 19 图 42：我国调味品人均消费逐年提高（美元） ……………………………………………………………………………………………… 20 图 43：我国调味品人均销售额存在较大提升空间（美元） …………………………………………………………………………………… 20 图 44：国内生抽消费比例提升 ………………………………………………………………………………………………………………. 21 图 45：生抽价格带整体高于老抽（元/瓶） …………………………………………………………………………………………………. 21 图 46：调味品板块销售费用占比持续走高 ………………………………………………………………………………………………… 22 图 47：海天味业、中炬高新近年销售费用持续走高 ……………………………………………………………………………………. 22 图 48：我国人均啤酒消费量于 13 年触顶（L/年） ………………………………………………………………………………………. 23 图 49：我国啤酒产量于 13 年触顶 ………………………………………………………………………………………………………….. 23 图 50：江小白、RIO 凭借新颖营销冲击消费者饮酒习惯 ……………………………………………………………………………… 23 图 51：啤酒产业在 10-14 年间大幅扩张产能 ………………………………………………………………………………………………….. 23 图 52：啤酒产能利用率 11 年后持续下滑 ………………………………………………………………………………………………………. 23 图 53：啤酒上市公司收入构成变迁（%） ……………………………………………………………………………………………….. 24 图 54：至 17 年我国啤酒市场 CR5 接近 75% ………………………………………………………………………………………….. 24 图 55：当前我国大部分省市市场均由 2 至 3 家公司主导（市场份额占比） ……………………………………………………. 25 图 56：18 年 1-5 月啤酒产量同比增 2.3% ……………………………………………………………………………………………….. 26 图 57：我国啤酒消费中中高端比例逐步提升 ………………………………………………………………………………………………. 27 图 58：18 至今大麦价格均价同比升 14.7%（元/吨） …………………………………………………………………………………….. 27 图 59：18 至今大麦价格均价同比升 5.3%（元/吨） …………………………………………………………………………………….. 27 图 60：图表目录 …………………………………………………………………………………………………………………………………….. 29 图 61：表格目录 ………………………………………………………………………………………………………………………………………… 30 报告摘要：本报告从食品饮料行业的角度，详细分析了白酒、乳制品、调味品和啤酒等行业的发展情况，并给出了相应的投资策略。其中，白酒行业受到居民消费和产业升级的驱动，表现出强劲的增长势头，建议关注高端白酒的提价能力和腰部产品的放量情况。乳制品行业受益于消费增长和成本下降，表现出需求稳健增长和成本端改善的趋势。调味品行业则面临市场集中度提升和消费者品牌意识增强的机遇，建议关注酱油行业的提价能力和销售费用转化效率。啤酒行业则面临需求见顶和产能过剩的挑战，但整合度提升和提价能力有望带来盈利能力的提升。报告还给出了各行业的风险提示，包括上游原材料涨价、食品安全问题和宏观经济不景气等。整体而言，报告建议投资者关注食品饮料行业中的二线以上白酒标的以及大众品细分领域头部企业的投资机会。同时，投资者需注意报告中提到的风险因素，并根据自身情况进行投资决策。