2024区域经济盘点之六：化债元年，800%2b区县经济财政债务有何新特征？-240515-华西证券

行研报告 15 2024-08-25 0 worker

报告编号：15755
报告名称：2024区域经济盘点之六：化债元年，800%2b区县经济财政债务有何新特征？-240515-华西证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：15 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-03
简介摘要: (原创分析) 报告概述：本报告由华西证券研究所发布，主要关注区域经济财政债务的新特征，特别是在“化债元年”背景下，分析800+区县的经济财政债务情况。报告通过对比经济大省和重点化债省份的区县GDP增速、留抵退税对区县财力的影响、区县城投有息债务的变化，以及关注基本面改善和隐债化解试点区县的投资机会。分析师建议投资者关注基本面改善的区县和隐债化解试点区县的投资机会，并提示了财政收入大幅下滑、城投政策收紧及负面事件超预期的风险。报告最后提供了分析师的联系方式、华西证券的免责声明及评级说明。主要发现： 1. 经济大省的区县GDP增速高于重点化债省份，且其发债区县增速中位数为6.2%，高于重点化债省份的5.1%。 2. 留抵退税导致区县财力波动加大，但化债尚未对财力产生明显影响。 3. 重点省份的区县城投有息债务实现压降，超四成区县城投债务率下降。 4. 建议关注基本面改善和隐债化解试点区县的投资机会，包括哈密伊州区、重庆南岸区和郑州二七区等。风险提示： 1. 财政收入大幅下滑可能导致城投偿债压力上升。 2. 城投政策收紧可能增加再融资压力。 3. 负面事件超预期增多可能使城投债借新还旧压力上升。