钢铁行业2019年度投资策略之需求篇：穿透杠杆看钢铁需求的韧性_东兴证券

行研报告 8 2024-10-22 0 worker

报告编号：315280
报告名称：钢铁行业2019年度投资策略之需求篇：穿透杠杆看钢铁需求的韧性_东兴证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：34 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-17
简介摘要: (原创分析) 本报告通过分析我国钢铁行业的需求端和供应端，预测了2019年钢铁行业的投资策略。报告指出，我国宏观杠杆率偏高，存在结构性优化的空间。居民部门和政府部门杠杆率较低，而非金融企业部门杠杆率较高，因此，可以通过将低效的杠杆转移至高效的杠杆部门，实现稳杠杆下的经济增长。报告认为，房地产周期的韧性可能超出预期，居民部门低杠杆率可以避免房地产断崖式下滑；货币政策趋稳有利于地产销售，预计房地产开发投资维持正增长。政府部门加杠杆对冲地产周期，基础设施建设投资将温和回暖，其中城市轨道交通和公路投资将维持增长，从而拉动用钢需求增长。企业部门杠杆修复和制造业投资扩张提供了博弈性机会，而库存周期下行和贸易战的压力对制造业投资构成挑战。报告预测，2019年粗钢需求将持平或微增，细分领域用钢需求增长值得关注。投资策略方面，报告推荐关注低成本、高分红的标的方大特钢、三钢闽光，以及细分领域用钢需求增长的电工钢和汽车板龙头宝钢股份、首钢股份，以及基建和能源概念股新兴铸管、常宝股份。风险提示包括宏观经济下行超预期和供给侧改革不及预期。该报告由东兴证券股份有限公司证券研究所发布，研究员为郑闵钢，研究助理为张清清。报告包含了对钢铁行业重点公司的盈利预测和评级，以及行业基本资料和相关研究报告。报告结束时，请读者注意报告结尾处的免责声明。