食品、饮料与烟草：黄付生：白酒未来的景气周期和投资逻辑_太平洋

行研报告 7 2024-10-22 0 worker

报告编号：318387
报告名称：食品、饮料与烟草：黄付生：白酒未来的景气周期和投资逻辑_太平洋
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：8 页
预览页数：4
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-17
简介摘要: (原创分析) 这份报告主要是关于白酒行业的分析和预测，包括行业的走势、公司的表现以及未来的展望等。报告的主要观点如下： 1. 白酒行业经历了一系列的周期变化，目前正处于一个新的景气周期。在这个周期中，优质白酒公司的定价权从国内向国外资金转移，外资成为新增资金的主要来源，白酒股的筹码会逐渐集中在外资手里。 2. 白酒行业在上半年，特别是春节前后，有结构性的上涨行情。提出的三轮牛市中，目前只有最后一次机会。未来市场份额将加速向优势的大公司集中，像乳制品和啤酒行业一样，龙头公司将形成市场垄断。 3. 本次白酒景气周期与以往有所不同，上市公司业绩的回落会滞后一些，但核心问题是大家对经济和消费放缓的悲观预期。在这一轮调整中，由于价格和渠道库存都是健康良性的，所以调整是有限的。 4. 白酒的合理估值水平在向消费品估值靠拢。在保持一定增速的白酒股，其PE中枢在18倍是合理的。对于ROE高的龙头股和成长性好的公司，估值溢价也是可以接受的。 5. 白酒行业的终极演绎是集中度逐渐提高，少数优质白酒公司开始集中市场的过程，他们的收入和利润将占整个白酒行业的大部分。然后整个市场达到一种平衡，各家公司保持稳定。免责条款部分主要是说明这份报告中的信息均来源于公开资料，对于这些信息的准确性和完整性不做任何保证。报告中的观点和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。同时，报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。以上是对这篇报告内容的总结，如需要详细分析或对于其中的投资建议有疑问，建议咨询专业的金融专家。