食品饮料行业深度报告：复盘系列之九：通胀期间白酒表现复盘：量稳利增，不惧通胀影响_平安证券

行研报告 7 2024-10-22 0 worker

报告编号：390733
报告名称：食品饮料行业深度报告：复盘系列之九：通胀期间白酒表现复盘：量稳利增，不惧通胀影响_平安证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：28 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-18
简介摘要: (原创分析) 报告总结：报告深入分析了白酒行业在历次通胀周期中的表现，发现白酒行业在通胀期间往往表现出量稳利增的趋势，即毛利率和净利润率保持或提升。这主要得益于白酒行业原材料成本占比较低，且具有较强的议价能力和消费者对价格的接受度高。同时，白酒行业的价格受宏观经济及政策影响显著，其中固定资产投资和房地产行业的发展对白酒行业影响较大。在四轮通胀周期中，白酒行业往往能显著跑赢沪深300指数，尤其是在第二轮通胀期间，白酒行业领跑食品饮料行业。此外，不同价位的白酒在通胀期间的表现有所分化，高端白酒在多数周期中都能实现较强的超额收益，而次高端白酒也在部分周期中实现了超额收益。报告认为，白酒行业具有穿越通胀周期的能力，并建议投资者积极关注行业政策变化，建议关注以贵州茅台为代表的高端白酒，以及坚定开启全国化扩张战略的次高端白酒企业。同时，报告也提醒投资者注意行业政策风险、行业景气度下行风险、行业竞争加剧风险以及食品安全风险等。总结而言，报告认为白酒行业在通胀期间表现稳健，具有投资价值，但投资者需关注相关风险。