电子烟行业：消费税落地，短期影响行业盈利，长期有利集中度提升_东兴证券

行研报告 8 2024-10-23 0 worker

报告编号：396189
报告名称：电子烟行业：消费税落地，短期影响行业盈利，长期有利集中度提升_东兴证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：4 页
预览页数：2
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-19
简介摘要: (原创分析) 电子烟行业报告：消费税落地影响及未来展望报告概述：近期电子烟消费税政策的落地引发了行业内的广泛关注。该政策不仅涉及到电子烟的内销税收政策，还包括出口退税政策，对于电子烟行业产生了一定的影响。本报告旨在分析电子烟行业在消费税落地后的短期和长期影响，以及给出投资建议和风险提示。一、短期影响：电子烟消费税政策的落地，对电子烟制造商和品牌商产生了一定的压力。由于税负的增加，可能会导致零售价格的上涨，同时制造商和品牌商需要自行承担部分税负，这将对他们的营业利润率产生一定的影响。此外，由于各环节价格的不变和税额的平均分摊，会进一步降低制造商和品牌商的利润。综合来看，制造商和品牌商都会承担部分税负，并通过提价传导部分税负，具体承担程度取决于各自的议价能力与承担能力。二、长期影响：从长期来看，电子烟消费税有利于行业集中度的提升。考虑到消费税可能会降低电子烟制造端和品牌端的行业整体利润率，使得企业通过降价让利、大幅度促销、增大营销力度等手段提升市场份额的难度明显增加。中小制造商和品牌商可能会逐渐出清，而拥有技术、制造、产品优势以及品牌认知度的企业，竞争优势会进一步凸显。龙头企业将逐步消化消费税的影响，提振盈利能力。三、投资建议：随着电子烟消费税政策落地，当前电子烟相关政策体系基本完善，政策不确定性进一步降低。投资者可关注具有技术与研发优势、制造优势的企业，如思摩尔国际等。四、风险提示：未来3-6个月行业内可能出现的风险包括：国标产品接受度不及预期、疫情与宏观经济风险、国内外政策变化超预期等。此外，分析师也提醒投资者注意报告结尾处的免责声明。五、分析师简介：报告的主要分析师为刘田田和常子杰，他们分别介绍了自己的教育背景和研究经历。此外，还介绍了研究助理沈逸伦的背景。六、免责声明：报告最后部分提供了免责声明，强调了报告中的信息均来源于公开资料，东兴证券股份有限公司及其关联机构不保证信息的准确性和完整性。报告中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与公司和作者无关。同时提醒投资者注意报告的使用范围和版权问题。