商业贸易：如何展望出境游恢复后的免税行业_东吴证券

行研报告 8 2024-10-23 0 worker

报告编号：400747
报告名称：商业贸易：如何展望出境游恢复后的免税行业_东吴证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：12 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-19
简介摘要: (原创分析) 这篇研究报告主要展望了出境游恢复后的免税行业情况。报告指出，随着新冠病毒感染疫情政策的调整和国际航班的逐步恢复，出境游将有序开放，对免税行业产生重大影响。同时，中国中免等免税企业在全球免税市场中的份额和地位也将受到影响。报告主要观点如下：一、随着疫情管控措施的放开，国际航班有望有序恢复，出境游将逐渐开放，这对免税行业将产生积极影响。特别是奢侈品消费回流现象初显成效，中国居民奢侈品消费规模在逐步提升。二、中国中免等企业在全球免税市场中占据重要地位，其供应链规模优势领先，线下关键流量点位垄断。随着疫情影响的消散和客流的恢复，旅游零售商的收入和毛利率有望同时加速提升。三、投资建议方面，报告维持对中国中免的“买入”评级。中国中免在全球免税市场份额中占比25%，在中国市场份额中占比86%，具有显著的优势地位。同时，其海口国际免税城已开业，有望获得良好的业绩提升。四、报告也提醒了投资者注意一些风险，包括国内及国际疫情反复影响居民出行意愿的风险、地区冲突恶化影响国际关系进而出现政策风险、免税政策落地不达预期的风险以及行业竞争加剧风险等。总的来说，这篇报告主要分析了出境游恢复后免税行业的发展趋势，并对中国中免等企业的未来发展给出了积极评价。同时，也提醒了投资者注意相关风险。