银行业深度研究：什么是中国特色估值体系？_信达证券

行研报告 8 2024-10-24 0 worker

报告编号：404439
报告名称：银行业深度研究：什么是中国特色估值体系？_信达证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：31 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-19
简介摘要: (原创分析) “中国特色估值体系”的核心在于引导市场资源服务国家战略，旨在通过探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好地发挥。该体系强调在估值过程中要兼顾股东、员工和社会价值，将盈利和现金流以外的国家战略、政策导向、社会责任等外部因素纳入综合考量，从而为实现“中国式现代化”贡献力量。 A 股估值偏低且结构分化，国企估值具有较大重塑空间。目前，内资持股占比超过 95%，是 A 股的主要参与者，其中个人投资者数量超过 2 亿，是市场活力的重要来源。A 股估值整体偏低，横向对比，沪深 300 指数的 PE 和 PB 在 9 个主要国家和地区指数的估值中位居第 7；纵向对比，沪深 300 指数的 PE 和 PB 分别处于近 10 年约 36%和 18%的分位数水平。国企估值长期低于整体市场水平，其中央企低估值特征尤为突出，具有较大的估值重塑空间。国企价值重估有望成为大势所趋和建设中国特色估值体系的重要落脚点。国企作为国民经济的重要支柱，承担了大量国家战略和社会责任，未来将着力于打造原创技术策源地和担任现代产业链链长，实现高质量发展。同时，上市国企的盈利能力比民企更加稳健，ROE、分红率、股息率长期领先，具备较高的长期投资价值。中国特色估值体系的建立需要监管部门和市场主体的共同努力。在价值创造方面，要加强公司治理，提升经营管理水平，优化股权结构，引入战略投资者，健全激励约束机制，加强人才队伍建设，优化资源配置，聚焦产业布局；在价值实现方面，要加强信息披露，科学运用市值管理方法，提高分红比例、稳定市场预期；在价值投资方面，要优化投资者结构，提高机构投资者比例，给予长线资金更多政策红利，加强投资者教育，构建价值投资文化，探索建立 ESG 体系。综上所述，中国特色估值体系旨在引导市场资源更好地服务国家战略，促进市场资源配置功能更好地发挥，并重塑国企估值，从而推动中国经济的高质量发展。