海外资管系列报告之一：长期利率中枢下行，海外类固收投资机构如何应对(保险篇)-240523-申万宏源

行研报告 19 2024-08-25 0 worker

报告编号：18368
报告名称：海外资管系列报告之一：长期利率中枢下行，海外类固收投资机构如何应对(保险篇)-240523-申万宏源
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：21 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-03
简介摘要: (原创分析) 本报告是关于长期利率下行环境下海外类固收投资机构应对策略的研究，特别是保险资管的案例。报告指出，长期利率下行会导致固收投资机构的投资收益受损，若负债端成本无法跟随利率下行，则可能受到双重挤压。保险资管的受损原因主要是资产负债表的错配，这可能导致会计利润被压缩。报告通过分析日本和美国保险业的经验，探索了海外保险机构在利率下行期所面临的困境、解决措施、经验以及启示。报告建议，在利率下行期，保险机构应调整负债端产品结构，增加对利率敏感型产品的推广，降低保证收益型产品的比例，以转移利率风险。在资产端，应增配信用债、减配国债，适度信用下沉，并合理利用衍生品对冲利率风险。此外，监管机构应适时调整预定利率上限，避免保险公司因高预定利率而引发的恶性竞争。报告还强调了优化措施的目的在于增强资产和负债的匹配程度，降低利率风险敞口，最终提升保险公司的估值。报告还指出，尽管海外经验可借鉴，但中国保险公司在应用时需考虑国内资产的固有特征以及监管约束。最终，报告呼吁投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，市场有风险，投资需谨慎。