“数”看期货：主动对冲策略超额显著，期指成交量大幅上升-20230423-国金证券

行研报告 8 2024-10-31 0 worker

报告编号：140589
报告名称：“数”看期货：主动对冲策略超额显著，期指成交量大幅上升-20230423-国金证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：15 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-07
简介摘要: (原创分析) 本周四大期指整体收跌，大市值期指相对占优，中证1000期指跌幅最大，上证50期指跌幅最小。期指持仓量小幅增加，成交量大幅上升，特别是IH成交量增加显著。基差水平方面，IF、IC、IM和IH当季合约基差率均有所收敛。跨期价差方面，四大期指当月合约与下月合约的跨期价差率不再集中于历史分布峰度左尾，受分红影响，期指远月合约贴水加深。分红对期指4月合约影响较小，根据预测，沪深300指数、中证500、上证50指数和中证1000指数分红对4月主力合约的点位的影响分别为2.79、11.69、2.43、14.01。市场预期上，指数内结构性的交易分歧加大，期指近2月内多次呈现“放量下跌”和“缩量上涨”的特征，行情向上的二次机会不能仅依靠特定板块，市场结构性机会仍在。期指基差变化上，随着分红季到来，期指总体基差贴水可能有所加深。本周，IC、IF和IH模拟被动对冲组合收益率表现不一，IF主动对冲策略表现逊于被动对冲组合，而IC和IH主动对冲策略表现优于被动对冲组合。商品期货市场普遍下跌，各细分板块黑色和贵金属板块跌幅最大，涨幅靠前商品期货玻璃、生猪和PVC的相关股票表现良好。市场方面，美国4月综合PMI报53.5，达过去10个月高点，美价格通胀压力或在未来抬头，当前整体大宗商品市场对商品金融属性定价或“过度敏感”，随着预期博弈越来越充分，大宗商品的实质供需平衡将越来越主导价格走势。以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，模型存在失效风险。国金证券版权所有，报告仅供参考，不构成投资建议。