中国特色估值体系下的央国企投资逻辑-20230430-东方证券

行研报告 11 2024-10-31 0 worker

报告编号：141951
报告名称：中国特色估值体系下的央国企投资逻辑-20230430-东方证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：40 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-07
简介摘要: (原创分析) 低1/3。图 48：高、中、低净资产收益率组合收益率情况，% 数据来源：Wind，东方证券研究所，高、中、低分别对应前1/3，中1/3和低1/3。图 49：高、中、低分红率组合的收益率表现，% 数据来源：Wind，东方证券研究所，高、中、低分别对应前1/3，中1/3和低1/3。图 50：高、低估值组合的收益率情况，% 数据来源：Wind，东方证券研究所。图 51：ROE介于0%-10%时，沪深300上市公司市净率与净资产收益率相关性低，R方=0.0006。图 52：ROE大于10%时，沪深300上市公司市净率与净资产收益率呈正相关性，R方=0.2227。图 53：ROE介于0%-10%时，PB-ROE框架对央企上市公司失效，R方=0.0014。图 54：ROE大于10%时，PB-ROE框架对央企上市公司失效，R方=0.0001。投资策略： 1. 央企国企的估值提升是投资关注的重点，尤其是净资产收益率、营业现金流比率和资产负债率等指标。 2. 政策面引导的创建一流示范企业是投资布局的重要方向。 3. 聚焦“一利五率”中净资产收益率、营业现金流比率和资产负债率三个重要指标进行投资选择和组合。 4. 考虑央企国企在科技创新、产业链“链长”作用、社会责任等方面的综合表现，以寻找投资线索和机遇。风险提示： 1. 疫情存在阶段性反弹风险。 2. 政策推进不及预期。 3. 历史经验、数据回溯存在局限性。报告发布日期：2023年04月30日本报告主要围绕中特估的内涵和央企国企的评估体系进行分析，探讨央国企的投资逻辑，并提出投资建议。报告强调央企国企在中国特色估值体系下的重要性，以及其在国民经济和资本市场中的关键作用。通过详细的数据分析和图表展示，报告揭示了央企国企在多个行业的估值折价现象，并指出了在未来中特估背景下，央国企的投资价值将会被进一步提升。报告还提醒投资者关注相关风险因素，如疫情反弹、政策推进不确定性等。