利率专题：历史上的牛熊转换-20230515-民生证券

行研报告 16 2024-10-31 0 worker

报告编号：143206
报告名称：利率专题：历史上的牛熊转换-20230515-民生证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：28 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-07
简介摘要: (原创分析) 由于您提供的文本内容过多，且包含大量的图表和详细分析，我无法一次性进行完整的内容总结。不过，我可以基于您提供的信息，为您提供一个简化的总结。 **证券研究报告摘要**：报告主要讨论了当前债券市场的状态以及历史上的牛熊转换。分析指出，自2023年以来，债券市场持续走强，呈现“资产荒”状态，各类资产利差明显压缩。报告指出，当前经济基本面修复斜率有所放缓，政策仍需助力稳增长和宽信用。报告还回顾了2008年以来的四轮牛市，分析了每轮牛尾行情中利率底驱动因素的异同，并指出当前政策逻辑框架下的特点。 **风险提示**：报告列出了三个主要风险：政策不确定性、基本面变化超预期以及海外地缘政治冲突。 **机构行为**：报告分析了在央行呵护下，稳定的资金为继续挖掘以及配置力量的进一步增强提供了动能。当前机构配置意愿和力量仍较强，但考虑到当前赔率不高且市场定价动能或边际趋弱，长端利率区间预计为2.65-2.85%。 **未来展望**：报告预计，在央行继续维护流动性合理充裕的货币政策下，债市仍不存在看空的显著支撑，长端仍有下行空间，短期内牛尾行情或仍不会到来。后续关键仍在于经济基本面复苏的环比动能和政策的边际变化。请注意，以上摘要仅基于您提供的部分信息，并未涵盖报告的所有内容。为了获得完整的报告内容，请务必阅读完整的证券研究报告。