轻工制造行业2022年报暨2023一季报总结：家居震荡上行可期，纸基利润拐点将现-20230516-中信证券

行研报告 9 2024-10-31 0 worker

报告编号：143669
报告名称：轻工制造行业2022年报暨2023一季报总结：家居震荡上行可期，纸基利润拐点将现-20230516-中信证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：30 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-07
简介摘要: (原创分析) 22Q4~23Q1 宠物板块公司收入增速放缓，海外需求疲软导致出口销售收入增速下降。然而，随着海外库存逐渐消化完毕，预计23H2开始，海外订单将开始修复，有望带动宠物板块收入同比增速回升。盈利能力有望改善。尽管海外需求疲软导致宠物板块公司短期内业绩受到冲击，但伴随原材料价格回落和行业需求复苏，成本压力将逐步缓解，盈利能力有望改善。特别是对于积极布局新兴渠道和拓展新产品的公司，其盈利能力改善的前景更为乐观。投资策略：尽管短期内宠物板块公司面临海外需求疲软和原材料价格上涨的压力，但长期看，随着行业需求复苏和原材料价格回落，行业基本面有望改善。建议关注具备较强品牌力、能够抓住新兴渠道发展机会的公司，如中宠股份，其基本面改善有望带来股价上涨的催化。风险因素：海外需求恢复不达预期、原材料价格大幅上涨、行业竞争加剧、汇率大幅波动等。其他：海外需求不振致出口公司收入增速放缓，内销公司相对稳健，出口公司毛利率及净利率普遍受益于人民币贬值。展望2023年，虽汇率的正向作用预计同比减弱，但多家公司的原材料价格已展现出下滑趋势，盈利能力有望改善。推荐共创草坪。