“以邻为鉴”系列一：日本“债务货币化”，有何启示？-20230522-国金证券

行研报告 9 2024-10-31 0 worker

报告编号：144074
报告名称：“以邻为鉴”系列一：日本“债务货币化”，有何启示？-20230522-国金证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：23 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-07
简介摘要: (原创分析) 本报告主要探讨了日本在20世纪90年代经济转型期间面临的政府债务高企、出口和地产引擎“熄火”等问题，并分析了这些经验教训对我国当前经济转型和债务管理的启示。报告指出，日本在产业转型过程中由于规划失当、人口老龄化加剧等因素，导致政府债务快速增长，形成了巨额债务问题。虽然日本尝试采取财政改革和货币政策来化解债务，但效果有限，最终不得不依赖“债务货币化”来维持政府债务。这种方式虽短期内避免了债务风险暴露，但留下了“后遗症”，如低利率政策对僵尸企业的保护、市场出清的阻碍等。报告还分析了我国当前面临的债务问题，特别是地方债务风险。报告提出，尽管我国地方债务风险与日本不同，更多体现在结构性问题，但仍需通过精准施策而非“大水漫灌”来化解风险。同时，报告强调推动技术进步和产业升级是解决债务风险的根本之道，而不是仅仅依赖降低付息成本等权宜之计。报告最后特别声明，报告内容仅供参考，不构成投资建议。报告中的信息、观点和预测可能受到多种因素的影响而发生变化，投资者应自行判断并承担相应风险。国金证券及其研究人员不对报告内容的准确性或完整性负责，也不对使用报告内容产生的任何直接或间接损失承担责任。