信用债回顾：一级发行回升但仍冷清，信用债收益率表现分化-20230520-兴业证券

行研报告 6 2024-10-31 0 worker

报告编号：144133
报告名称：信用债回顾：一级发行回升但仍冷清，信用债收益率表现分化-20230520-兴业证券
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关键词：行研报告
报告页数：36 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-07
简介摘要: (原创分析) 本报告由兴业证券经济与金融研究院发布，分析师黄伟平等对信用债市场进行了回顾与分析。报告指出，本周信用债发行量环比上升，净融资也呈现上升趋势，表明一级市场活跃度有所提升。从产业债和城投债的发行规模来看，产业债发行规模环比上升，而城投债发行规模也同比上升。分主体评级看，AAA、AA-及以下等级信用债净融资为负，而AA+、AA等级信用债净融资为正。分地区看，本周信用债发行主要分布在北京、江苏、广东等地。从投资者情绪来看，信用债投标上限-票面利率越高和认购倍数越大，意味着投资者情绪较高。在二级市场方面，信用债收益率表现分化，部分等级和期限的收益率出现上行或下行。信用利差方面，部分等级和期限的信用利差有所走阔或收窄。信用利差历史分位数显示，当前信用债的信用利差大多处于历史1/4至3/4分位数之间。从偏离估值成交情况来看，低于估值成交占比下降，而高于估值成交占比上升，显示投资者偏好高主体评级的产业债。报告还提到，本周资金利率表现分化，短期资金利率上行，中期资金利率下行。基本面环比转弱，利好债市表现，“资产荒”逻辑也利好信用债。此外，报告还包含对未来可能的风险提示，如经济出现超预期变化，政策超预期等。总体而言，报告对信用债市场进行了全面的回顾与分析，提供了有关发行、融资、收益率、信用利差、偏离估值成交以及市场情绪的详细信息，为投资者提供了有价值的参考。