社会服务行业2023年下半年投资策略：出行链复苏明确，看重斜率兼顾韧性-20230607-中信证券
- 报告编号：145419
- 报告名称：社会服务行业2023年下半年投资策略：出行链复苏明确，看重斜率兼顾韧性-20230607-中信证券
- 报告来源：互联网用户上传
- 关键词：行研报告
- 报告页数：40 页
- 预览页数：6
- 报告格式：pdf
- 上传时间：2024-08-07
- 简介摘要: (原创分析) 由于文本内容较长，无法一次性提供完整的总结。不过，根据提供的文本内容，以下是关于社会服务行业2023年下半年投资策略的总结： **出行链复苏明确，看重斜率兼顾韧性** 随着防疫政策的调整，出行链各细分行业呈现出显著复苏态势。市场经历了政策拐点预期主导的β行情和预期面向基本面过渡下的盘整期。当前，大部分出行链公司估值已回落至相对合理水平，看好其持续复苏下的业绩释放。 **投资策略** 1. 6~9月，关注场景回补下的修复弹性，重点配置景区、酒店、博彩、OTA等。 2. 10~12月，注重估值切换下的经营高确定性，建议对2024年配置具备明确经营优势的赛道龙头，如头部免税、成本模型优化的餐饮、品牌势能及运营能力出众的酒店。 **重点公司推荐** 华住、天目湖、锦江酒店、携程、同程旅行、中国中免、北京人力、首旅酒店、峨眉山、黄山旅游、宋城演艺、中青旅、百胜中国、九毛九、奈雪的茶、金沙中国、银河娱乐、科锐国际等。 **风险提示** 1. 经济增长放缓可能导致消费需求下降。 2. 行业政策变化带来的不确定性。 3. 竞争加剧可能导致市场份额下滑和利润率下降。 4. 新店/新物业/新项目经营效率及扩张速度可能不及预期。 **行业趋势分析** – 景区行业在场景回补带动下全年景气度高，暑期、十一等旺季有望连续推高行业景气。 – 酒店需求持续恢复，但供给滞后，涨价持续。 – 免税行业受消费回流渠道扩容逻辑影响，长期增长趋势未变。 – OTA行业线上化率提升，复苏领先，但抖音等新媒体平台的介入可能带来市场竞争加剧。 请注意，以上信息仅基于提供的文本内容，具体投资决策需综合考虑市场变化、公司具体情况和宏观经济环境等因素。
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