来自日本90年代的经验：流动性陷阱时代的股票估值变迁-20230623-西部证券

1. 报告编号：147530
2. 报告名称：来自日本90年代的经验：流动性陷阱时代的股票估值变迁-20230623-西部证券
3. 报告来源：互联网用户上传
4. 关键词：行研报告
5. 报告页数：21 页
6. 预览页数：6
7. 报告格式：pdf
8. 上传时间：2024-08-07
9. 简介摘要: (原创分析) 本报告主要讨论了流动性陷阱时代股票估值的变迁，通过分析日本90年代的经验，提出了流动性陷阱期间股票市场估值高企的观点。报告指出，利率下行能够推动估值上升，但这一提升是基于企业盈利预期不变甚至上升的前提假设，而这一假设具有暂时性，随着企业盈利预期的下修或利率中枢的上修，最终估值会回归理性。报告还提到，日本股市在1993-1994年因超预期宽松货币政策出现估值驱动的反弹，但随后因经济增长预期证伪，估值回归理性。 此外，报告分析了1993-1997年能够穿越牛熊的股票行业，主要包括汽车产业链和防御型行业，如保险和医疗。报告还探讨了当前A股市场的启示，认为在当前环境下，投资者应关注利率下行对股市表现的影响，以及在经济下滑中盈利不断改善的成长型白马股。最后，报告提供了西部证券的投资评级说明和免责声明，以及分析师的声明和联系地址。

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