JPMorgan Econ FI-Taiwan May export orders gained a better-than-expected 6.2

重点报告 19 2024-10-31 0 worker

报告编号：147786
报告名称：JPMorgan Econ FI-Taiwan May export orders gained a better-than-expected 6.2
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：10 页
预览页数：5
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-07
简介摘要: (原创分析) 台湾5月份出口订单超出市场预期，表现强劲。尽管订单在年度上减少了17.6%，但月环比增加了6.2%，扭转了4月份的下降态势。进一步分析显示，技术出口订单月环比反弹9.4%，而非技术出口订单则略有增长0.5%，机械订单则下降了20.1%或4.4%。台湾5月份的出口订单向好，与商品出口的稳定表现，显示出台湾出口，特别是技术出口可能底部回升和改善的初步迹象。然而，4月份出口订单报告的失望情绪，以及对技术需求前景的谨慎情绪，以及库存去库存的持续压力，都表明台湾的出口部门仍在经历艰难的底部回升（和稳定）过程。东盟地区的订单持续表现强劲，反映了区域供应链调整的结构性趋势。今年前两个月，台湾出口订单显示出了连续改善的迹象，但3月和4月出现软化。5月份，总出口订单（以美元计）超出市场预期，同比下降17.6%（摩根大通：-23.2%，市场共识：-21.3%），而4月份下降18.1%。综上所述，台湾出口订单和出口部门活动在过去大多数时间里一直呈现软化趋势，随后在今年前两个月出现了明显的连续改善。近期台湾出口订单中的波动（10-11月的显著下降，随后在12-2月反弹）也反映了新冠疫情相关的扭曲，以及随后中国大陆技术供应链活动的反弹（影响台湾制造商在大陆的生产线订单能力）。尽管需求管理（DM）的强劲和大陆供应链的复苏提振了台湾的出口订单，但3月和4月的出口订单报告令人失望。但5月份出口订单的好转，以及商品出口的稳定，显示出台湾出口，特别是技术出口可能底部回升和改善的初步迹象。然而，从行业角度来看，对下半年技术需求复苏的展望仍然较为低迷。未来展望显示，台湾的技术出口订单在连续数月波动（10-11月显著下降，随后在12-2月反弹）后，可能会继续受到客户库存调整延长的影响，尽管最终需求状况预期将温和改善。对于台湾出口，尤其是技术出口，目前显示出初步的底部回升和改善迹象，但前景仍然较为谨慎。尽管消费者技术需求可能在2023年下半年温和复苏（随着新iPhone机型的推出和PC补货），但企业和行业技术需求可能会继续疲软，而中国重启后的技术需求复苏似乎比预期要慢。此外，尽管金融部门对AI主题充满热情，但AI相关的技术需求似乎只会对台湾的技术生产周期产生适度的提振。对于台湾出口订单的区域分布，东盟地区继续表现强劲，而来自美国、欧洲、中国大陆/香港和日本的订单也有所改善。值得注意的是，东盟地区的出口订单在过去几个季度一直表现强劲，这很可能反映了区域供应链调整的结构性趋势。综上所述，台湾5月份的出口订单超出市场预期，显示出初步迹象表明，台湾出口，特别是技术出口可能底部回升和改善。然而，行业对下半年技术需求复苏的展望仍然较为低迷，而技术出口订单的前景仍然较为谨慎。