南京银行-弱现实充分消化，交易盘逐步止盈——南京银行债券市场2023年三季度展望

行研报告 11 2024-10-31 0 worker

报告编号：147961
报告名称：南京银行-弱现实充分消化，交易盘逐步止盈——南京银行债券市场2023年三季度展望
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：96 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-07
简介摘要: (原创分析) 在2023年债券市场的展望中，全球经济和金融市场表现出一定的波动和不确定性。美国经济复苏面临压力，欧元区经济则受到高通胀和能源危机的冲击，而日本经济虽趋热但通胀偏高。在国内，经济整体延续修复趋势，但地产销售疲弱、投资增速持续下行，出口中枢下移，消费持续修复但面临走弱迹象。政策层面，货币政策率先宽松，预计后续将有配套政策出台，对经济形成提振。流动性方面，二季度以来，资金面逐步转为偏宽，波动性较一季度减小。央行公开市场操作保持弹性，维护流动性合理充裕。从市场利率来看，短期资金价格中枢下行，银行间资金面整体偏宽。市场参与者对宽信用持积极态度，但由于经济基本面和融资需求相对较弱，银行间质押式回购成交量虽创新高，但收益率对“弱现实”的反映已较为充分，支持政策发力预期逐步增强，可能对后续走势形成干扰。对于利率债策略，建议交易盘关注利率拐点，逐步止盈；配置盘选择中短久期。在信用债方面，随着理财规模企稳和配置力量的支撑，信用债收益率持续下行，信用利差整体压缩，但低等级品种利差有所走扩。市场对低等级品种拉久期策略仍保持谨慎，高等级债券更受欢迎。在投资策略上，需关注区域财政平衡情况，以及企业的经营和财务状况，尤其是短期偿债能力和盈利能力。对于上市公司而言，需要关注行业偿债能力和盈利能力的改善情况，以及短期内偿债压力较大的行业。同时，需关注政策导向和市场情绪变化，以做出更为精准的投资决策。