钢材四季度行情展望：需求有韧性，叠加产业低库存，下跌空间有限-20231008-广发期货

行研报告 7 2024-10-31 0 worker

报告编号：149395
报告名称：钢材四季度行情展望：需求有韧性，叠加产业低库存，下跌空间有限-20231008-广发期货
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：43 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-07
简介摘要: (原创分析) 这份报告是关于钢材在四季度的行情展望。报告中指出，钢材的需求有韧性，叠加产业低库存，下跌空间有限。主要观点包括： 1. 供应方面：前8月铁元素（铁水+废钢）供应高位，累计同比增长4.9%。即期产量保持较高水平，但后期不管是亏损被动减产还是季节性主动减产，产量都有下降的必要。 2. 需求方面：从三个维度观察钢材的需求，即钢材表需、铁元素的产量和库存以及下游行业的增速。从五大材的表需去观察实际需求是下降的，但今年的铁水更多向非五大材倾斜，导致五大材出现减产去库，所以实际需求是增长的。此外，基建和出口对总需求有贡献，而地产行业则呈现负增长。 3. 库存方面：钢材总库存不高，但部分板材库存，如热卷、中厚板、钢管和彩涂板等库存走高。 4. 成本和利润方面：近期原料价格都强于成材，现货端螺纹和热卷生产都是亏损状态。 5. 行情展望：节前黑色金属走弱，但产业上下游的库存不太高，尚不足以形成较深的负反馈逻辑。考虑到今年需求呈现正增长，模糊预估实际需求增速在3%左右。而考虑到存量需求环比或难增强，以及基数抬高，预计全年需求增幅在1-2%区间。操作建议为逢回调偏多参与。 6. 风险提示：主要风险在于美国高息背景下发生硬着陆风险，美元定价的商品跌估值。总的来说，报告详细分析了钢材的供应、需求、库存、成本和利润以及未来的行情展望，并给出了相应的操作建议。最后也提示了主要的风险因素。