2023Q3基金持仓分析：基金Q3的反转交易，增配价值股，减配成长股-20231026-国泰君安

行研报告 8 2024-10-31 0 worker

报告编号：149952
报告名称：2023Q3基金持仓分析：基金Q3的反转交易，增配价值股，减配成长股-20231026-国泰君安
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：53 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-07
简介摘要: (原创分析) 报告摘要： 2023Q3基金持仓分析显示，基金增配价值股、减配成长股，小幅加仓，股票仓位水平环比+0.3%。主板配置比例上升，创业板配置比例降幅扩大，港股配置比例回升。增配蓝筹如沪深300、上证50，减配中小板块。增配周期消费，减配成长，央国企配置占比连续五个季度提升。基金对价值蓝筹的左侧布局加大了净值压力，后续行情更复杂，而成长板块拥挤度回落。在“不靠预期，而靠交易”的环境下，推荐关注机构持仓尚在低位的周期率先见底的高端装备/大金融/医药，以及部分材料赛道。行业配置方面，基金增配食品饮料/医药/非银/汽车，减配电力设备/计算机/通信/传媒。必选消费板块配置比例提升最大，其中食品饮料增持1.45%，医药生物增持+1.09%；大金融板块亦有所提升，非银金融/银行/房地产增持0.80%/0.43%/0.03%；上游材料整体增持，其中煤炭和有色增持+0.33%、0.25%；中游周期同样小幅提升，主要由于基础化工、建筑材料、钢铁分别增持0.46%，0.16%，0.10%；可选消费中汽车增配+0.60%；中游制造配置比例大幅下滑，主因电力设备大幅减配3.48%，机械设备获得小幅增配；TMT配置比例同样大幅下滑，主因计算机/通信/传媒分别减配-1.47%/-0.69%/-0.44%。如何对冲不确定性？基金对红利高股息配置整体提升，三季度大金融板块央企配置比例为15.04%，环比变化+2.28%；中游制造/TMT板块央企配置比例分别为9.88%/11.54%，环比变化-2.86%/-2.76%。主要增配央企行业包括石油石化/通信/交运（高股息集中行业），减配计算机/国防军工。投资建议方面，提醒投资者注意历史数据对未来指引性不明确、数据统计口径代表性存在偏差、数据测算误差的风险。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为国泰君安证券研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。请注意，以上信息仅供国泰君安证券的客户使用，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅作为投资建议的比较标准。投资需谨慎，市场有风险。