JPMorgan Econ FI-The Long-term Strategist Real bond yields in DM Long-term

重点报告 7 2024-11-02 0 worker

报告编号：151351
报告名称：JPMorgan Econ FI-The Long-term Strategist Real bond yields in DM Long-term
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告,国际投行
报告页数：14 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-07
简介摘要: (原创分析) 本报告由Alexander Wise和Jan Loeys撰写，就全球长期战略提出了深入的分析。报告基于之前的分析，认为多个结构性因素可能推动美国真实债券收益率上升，并预测在2030年代初，10年期美国国债的真实收益率可能达到2.5%，而美国综合债券指数的真实收益率可能达到3.0%。报告进一步指出，这些结构性力量本质上是全球性的，因此任何美国真实收益率的长期上升都可能在其他金融一体化的发达经济体中得到反映。报告构建了未来十年19个发达经济体10年期政府债券真实收益率的预测，通过预测长期真实收益率与美国的差距来预测这些经济体的真实收益率。预测基于当前可观察到的决定全球收益率差异的基本因素，包括经常账户余额、经济增长率差异、财政债务积累差异，以及人口结构变化，特别是寿命延长和老年人口依赖度上升。报告还强调，由于美国经常账户赤字扩大、财政债务积累速度较快、经济增长可能超过其他发达经济体、美国预期寿命滞后，以及美国与发达经济体外的老年人口依赖度差距缩小，美国的真实收益率可能高于大多数其他发达经济体。报告预测，在十年内，德国10年期政府债券的真实收益率可能为1.4%，法国为2.3%，英国为1.8%，日本为1.8%，而更广泛的欧元区可能为2.1%。报告指出，对于真实收益率将大幅超过当前市场定价的许多经济体，债券投资者应维持较短的久期，直至债券收益率接近预测水平。此外，报告还指出，这些预测对于债务可持续性可能带来影响，因为经济增长率可能不再超过真实利率。最终，报告建议，考虑到预测的收益率与市场定价之间的差异以及收益率与增长之间的差异，投资者应战略性地对澳大利亚、奥地利、比利时、挪威和英国的债券市场进行超配，而对日本和瑞典的债券市场进行低配。以上信息基于提供的内容，并经过简化和摘要。完整报告包含更多详细分析、数据和图表。