国际清算银行-克服原罪：来自新数据集的见解（英）-2023.2

重点报告 8 2024-11-02 0 worker

报告编号：151580
报告名称：国际清算银行-克服原罪：来自新数据集的见解（英）-2023.2
报告来源：互联网用户上传
关键词：重点报告
报告页数：34 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-07
简介摘要: (原创分析) 总结：本文讨论了新兴市场国家主权债券市场的变化，特别是它们如何克服“原罪”现象，即新兴市场国家无法以本国货币在国际市场上借款的问题。研究通过一个新的数据集，区分了债券的币种和投资者的居住地，揭示了新兴市场国家主权债券市场的几个关键趋势。首先，新兴市场国家逐渐减少了对外币债务的依赖，转向在本国货币市场上发行债券。特别是中国和印度等大型新兴市场国家，几乎完全在其本国货币中借款。这标志着新兴市场国家已经在一定程度上克服了“原罪”。其次，新兴市场国家鼓励外国投资者参与其国内市场的本地货币债券，这有助于维持其外部融资的通道。随着新兴市场国家经济基本面的改善和全球投资者对收益的追求，外国投资者对新兴市场国家主权债券市场的参与也在增加。第三，虽然新兴市场国家发行更多的本地货币债券，但它们也增加了对外国投资者的依赖，因为外国投资者最终要承担货币风险。这导致当全球金融条件波动时，新兴市场国家面临资本流动的不稳定性。最后，文章发现，尽管新兴市场国家已经取得了一定的进展，但它们在货币贬值期间仍然面临资本流动的不稳定。这表明，尽管新兴市场国家已经在一定程度上克服了“原罪”，但全球金融市场的波动仍然可能对其产生影响。总体而言，文章表明新兴市场国家正在通过发展其国内债券市场和鼓励外国投资者参与，逐步减少对外部金融市场的依赖，从而减轻“原罪”的影响。然而，这种进展可能并不足以完全保护它们免受全球金融条件波动的影响。