公用事业行业电力专题系列报告（七）：容量电价，拨云见日，价值重构-20230306-国泰君安

行研报告 9 2024-11-02 0 worker

报告编号：151759
报告名称：公用事业行业电力专题系列报告（七）：容量电价，拨云见日，价值重构-20230306-国泰君安
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：27 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-07
简介摘要: (原创分析) 报告摘要：本报告对煤电行业进行了深入研究，认为煤电容量电价有望驱动煤电资产价值重构。报告分析了市场对煤电容量电价的三大认知误区，包括认为已有电力辅助服务市场无需进行容量补偿机制建设、容量补偿机制仅为电源侧“存量博弈”以及仅关注煤电机组回报率提升幅度。报告强调，容量补偿机制是现阶段发挥煤电调节能力的最佳方式，且煤电容量补偿成本将向下游用户传导，以确保电力系统长期充裕度。报告指出，多数省份的理论容量补偿上限能够覆盖煤电固定成本，并认为煤电作为公用事业，其ROE稳定性增强后将显著抬升其二级市场估值。报告通过复盘长江电力等案例，展示了ROE稳定性增强后煤电业务整体估值的提升。同时，报告还提出了包括新能源装机进度低于预期、上网电价低于预期、煤价涨幅超预期以及电力市场化推进低于预期等风险因素。本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行分析并谨慎决策。报告版权仅为国泰君安证券研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得擅自引用、复制或发表。报告发布后，公司股价（或行业指数）的涨跌幅与沪深300指数的涨跌幅的比较将作为投资评级的比较标准。免责声明：报告中的信息、观点及推测仅反映发布当日的判断，不代表对未来的预测。报告中的投资建议不构成对任何人的投资建议，投资者应自行考虑风险并谨慎决策。报告发布机构及员工不对投资者因使用报告内容而可能产生的任何损失承担责任。