再论库存周期：未来走势和债市影响-20230808-中泰证券

1. 报告编号：154181
2. 报告名称：再论库存周期：未来走势和债市影响-20230808-中泰证券
3. 报告来源：互联网用户上传
4. 关键词：行研报告
5. 报告页数：22 页
6. 预览页数：6
7. 报告格式：pdf
8. 上传时间：2024-08-03
9. 简介摘要: (原创分析) 中泰证券发布了一份关于库存周期和债市影响的研究报告，主要探讨当前库存周期的状态、未来走向以及其对债市的影响。报告指出，当前库存周期仍处于主动去库存阶段，去库阶段持续时间较长，库存周期切换较为缓慢。结构上看，上、中、下游库存阶段分化。上游行业整体处于主动去库存阶段；中游行业周期分化明显，整体处于主动去库存末期；下游行业整体处于被动去库存阶段。预计库存将在今年10月份左右见底，最晚可能推迟至明年一季度。报告还分析了房地产、消费、出口等因素对补库的影响，以及库存周期对债市的影响。报告认为，库存周期和债市走向具有很强的正相关性，利率拐点一般领先于库存周期拐点。报告认为，尽管库存周期接近底部，但由于经济下行压力、基本面修复缓慢和政策刺激有效性减弱，库存周期可能在底部徘徊时间较长。预计即使未来补库阶段开启，大概率为弱周期，利率上行的压力可能有限。报告还提供了投资评级说明和重要声明，提醒投资者注意市场风险和投资需谨慎。

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