固定收益定期：如何看待稳地产与利率关系-20230730-国盛证券

行研报告 18 2024-11-03 0 worker

报告编号：154246
报告名称：固定收益定期：如何看待稳地产与利率关系-20230730-国盛证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：15 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-03
简介摘要: (原创分析) 报告摘要：报告标题：如何看待稳地产与利率关系报告日期：2023年07月30日随着政治局会议表态稳定经济，政策预期提升，本周债市出现大幅震荡，利率总体上行。10年国债利率累计上行4.5bps至2.65%，而二级资本债上行幅度更大。短端表现相对平稳，长端调整压力主要来自对政策和经济预期的变化。作为经济重要驱动力，房地产市场的变化是决定未来利率走势的关键。7月下旬政治局会议新闻稿表态稳定房地产市场，后续政策中放松购房条件和城中村改造是主要内容。具体政策上，住建部表示要进一步落实好降低首套房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等措施。 “认房不用认贷”是本次政策变化的主要内容，影响集中在一线城市和强二线城市。政策调整对利率的滞后影响及效果需配合其他政策落地，而居民收入下滑和绕开认房认贷约束等因素可能削弱政策效果。地产的企稳回升离不开货币的宽松，利率下行并非地产企稳的充分条件，但仍是必要条件。预计债市无需过度调仓防守，如有过度调整，或出现阶段性机会。风险提示：政策变化超预期、地产行业未来走势不确定性、债市可能出现超预期调整、估计结果偏差。分析师：杨业伟，执业证书编号：S0680520050001，邮箱：yangyewei@gszq.com。