基于日本经济与产业变迁深度思考和股市定价借鉴：今生是前世的日本？-20230831-安信证券

行研报告 10 2024-11-03 0 worker

报告编号：156626
报告名称：基于日本经济与产业变迁深度思考和股市定价借鉴：今生是前世的日本？-20230831-安信证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：71 页
预览页数：10
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-03
简介摘要: (原创分析) 本报告主要探讨了日本在90年代经济产业变迁的深度思考以及股市定价的借鉴。报告指出，尽管存在关于“中国重蹈日本覆辙”的担忧，但中国当前并非经历资产负债表衰退，与日本的典型特征——信贷快速收缩和银行不良率攀升——存在显著差异。中国当前的挑战更多源于疫情和房地产市场的调整，而非资产负债表衰退。报告中还分析了日本90年代产业发展的三大趋势：制造业全球竞争力、消费第四时代（消费平替）与科技美股映射。制造业企业要想成功，需具备产业全球竞争力，并走出去寻找新的市场机会。在消费领域，90年代的日本经历了从高消费到低消费、从品牌到无品牌、从本土到国产平替的转变，推动了平价消费品的兴起。此外，日本的科技股在美股映射中获得了显著增长，尽管基本面与股市表现之间的相关性不高。报告基于日股90年代的历史经验，提出了十点启示，包括制造业产业全球竞争力、消费平替、科技美股映射等，为投资者提供了参考。同时，报告也强调了历史经验对未来市场的局限性，以及地缘政治变化、海外货币政策变化等可能的风险因素。综上所述，报告认为中国当前的情况与日本90年代存在显著不同，不会完全重蹈覆辙。但报告中的分析和启示仍然为理解日本经济变迁和股市表现提供了有价值的参考，对投资者理解当前和未来的市场趋势具有指导意义。