【酒行业报告】白酒行业22年&23Q1总结报告：大众&高端酒恢复优秀，板块弹性潜力强-20230501-浙商证券

行研报告 9 2024-11-03 0 worker

报告编号：157312
报告名称：【酒行业报告】白酒行业22年&23Q1总结报告：大众&高端酒恢复优秀，板块弹性潜力强-20230501-浙商证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：31 页
预览页数：10
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-03
简介摘要: (原创分析) 同比增长 5.1%，增速较 21 年 3 月的 10.3%有所放缓，但仍维持正向增长，且消费升级趋势不改，白酒行业仍有望维持较高增速。此外，随着白酒行业品牌的不断崛起和消费者对品质的追求，高端酒市场的竞争将愈发激烈，而次高端和区域酒市场则有望受益于消费升级和渠道优化而持续扩大市场份额。 3.3 关注点 3：23Q1 延续此前分化态势，集中度加速提升白酒行业在经历近年来的整合和洗牌后，品牌影响力和市场份额逐渐向头部酒企集中，竞争格局愈发清晰。23Q1的行业表现进一步验证了这一趋势，头部酒企通过持续的营销创新和渠道优化，进一步巩固了市场地位，而中小酒企则面临较大的压力。 3.4 关注点 4：渠道稳扎稳打，平均经销商规模持续提升头部酒企通过优化渠道结构，提升经销商的规模和实力，以应对市场竞争。同时，区域酒企在巩固和提升基地市场的基础上，积极拓展和深耕市场，保持稳健的发展态势。 3.5 关注点 5：“蓄力”型酒企预收质量优，赋予 23Q2 酒企潜在业绩强弹性部分酒企通过提高预收款的质量和规模，为后续的业绩增长提供了强力的支持。这些酒企在23Q2及后续季度的业绩表现值得期待。 4 股价/估值复盘：动销恢复为底层逻辑，事件/业绩预期差推动白酒行业的股价波动与业绩预期的差异密切相关。在23Q1，虽然市场受到一些短期事件的影响，但整体白酒行业的动销恢复为底层逻辑，对股价的支撑作用明显。未来，随着市场预期的逐步稳定和业绩增长的确定性，白酒行业的估值有望得到修复。 5 投资建议基于以上分析，我们建议关注高端酒和区域酒领域的优质企业，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖等，这些企业在消费升级和渠道优化中展现出较强的竞争力和市场地位。同时，我们也建议关注具有强大潜在业绩弹性的“蓄力”型酒企，如口子窖、迎驾贡酒等，这些企业在23Q2及后续季度的业绩表现值得关注。 6 风险提示投资白酒行业需要注意行业增长和竞争态势的变化，以及经济环境和政策调整对行业可能产生的影响。同时，投资者还需要关注酒企的财务状况、管理层能力、市场地位等因素，以做出更明智的投资决策。