【酒行业报告】食品饮料行业专题报告之美国篇：全球视野下，啤酒升级之路-20230820-国泰君安

行研报告 7 2024-11-03 0 worker

报告编号：157359
报告名称：【酒行业报告】食品饮料行业专题报告之美国篇：全球视野下，啤酒升级之路-20230820-国泰君安
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：35 页
预览页数：10
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-03
简介摘要: (原创分析) 报告标题：全球视野下，啤酒升级之路——专题报告之美国篇报告摘要：美国啤酒行业在存量博弈阶段，依然实现吨价持续上涨以及利润率的两次跃迁。对标美国，中国啤酒业仍处升级中早期，吨价及利润率有较大提升空间。报告指出，中国啤酒行业产业阶段对标美国1990年左右，我们判断中国啤酒龙头的吨价和吨利依然有很大提升空间，且对比美国历程有望加速。预计中国六大啤酒行业龙头平均吨价将从2021年的3500元左右提升至2025年的4300元左右，行业大部分龙头净利润率水平实现了第一次跃迁（从3-5%到12-18%），预计2023E-2030E将实现不同幅度和进度的二次跃迁。投资建议：对标美国，中国啤酒行业仍处升级中早期，吨价利润率提升空间仍大，降本增效、产品创新、品类扩张将成为主要路径。建议增持青岛啤酒(600600.SH)、燕京啤酒(000729.SZ)、重庆啤酒(600132.SH)，华润啤酒(0291.HK)、青岛啤酒股份(0168.HK)。风险提示： 1. 天气因素可能影响需求。 2. 行业竞争加剧。 3. 消费习惯转变。本报告由国泰君安证券研究所发布，仅供客户使用，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者在做出任何投资决策前，应自行咨询专业人士并谨慎决策。报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。报告发布日后的12个月内，投资者应注意市场变化，谨慎评估投资风险。