美联储-电动汽车转型中的汽车金融（英）-2024.8

重点报告 18 2024-11-04 0 worker

报告编号：161309
报告名称：美联储-电动汽车转型中的汽车金融（英）-2024.8
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：56 页
预览页数：10
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-13
简介摘要: (原创分析) 该文本提供了关于《Auto Finance in the Electric Vehicle Transition》这篇论文的详细概述，该论文探讨了电动汽车（EV）转型过程中的汽车金融问题。文章通过8500万份美国汽车贷款的观察数据，研究了按引擎类型划分的家庭信用风险，并探讨了信用风险来源，询问信用风险是否得到定价。研究发现，相对于内燃机汽车（ICEV）借款人，电动汽车借款人违约率低了29%，这为贷款机构节省了约1457美元的潜在损失。通过实施Borusyak和Hull（2023）的差异冲击暴露模型，研究还发现，汽油价格长期上涨可能导致内燃机汽车借款人违约率增加高达83%。那么，贷款机构是否会将这些节省的成本转嫁给借款人呢？研究结果显示，电动汽车借款人享受了2.2个百分点的较低利率，相当于2711美元的未支付款项。这种较低的利率仅适用于制造商旗下的贷款机构，而非银行和非银行机构，这暗示了制造商的政策和战略动机，而非信用风险的价值传递。因此，似乎还有1457美元没有被定价并传递给家庭。此外，研究发现ABS市场知道这种差异，至少在部分程度上，允许贷款损失准备金缓冲ABS，反映了233美元的ABS发行人收益。研究还认为，制造商的激励和利润最大化可能是较低利率的原因。该研究对文献的三个主要领域有贡献：气候相关金融、家庭金融以及融资创新。研究结果显示，分离ABS市场可以迫使金融市场更加透明，并作为一种定价机制。同时，研究还建议家庭可以通过考虑较低的运营成本波动来发掘更多价值，并在决定购买电动汽车时做出更明智的财务决策。最后，论文作者提到，尽管制造商旗下的贷款机构已经以一种未完全认识到的方式传递了定价激励，但它们似乎没有将信用风险的全部好处传递给家庭。